胥若楠制圖

　　煙葉市場方面，全球煙葉產量增長，價格略有下降，環球煙葉公司堅守主業，皮克薩斯公司謀求多元化發展。主要煙草公司方面，幾大跨國煙草公司市場占有率持續提高，但利潤普遍下降，匯率影響是重要因素，調整后的利潤水平普遍增長，產品創新是業績和發展的關鍵。

世界煙葉市場

　　全球煙葉生產

　　2019年，全球主要煙葉產區（不含中國）烤煙總產量190.3萬噸，同比增長5.8%，白肋煙總產量55.7萬噸，同比減少5.9%，其中，南美地區烤煙產量同比增長5.5%，白肋煙產量略有增長；非洲及中東地區烤煙產量同比增長4.1%，白肋煙產量大幅下降14.7%；中北美洲烤煙產量同比減少5.6%，白肋煙產量同比略有下降；歐洲及獨聯體地區烤煙產量同比減少5.6%，白肋煙產量同比略有下降；亞太地區（不含中國）烤煙產量同比減少3.9%，白肋煙產量同比略有增長。

　　2019年，巴西烤煙產量60萬噸，同比增長5.3%，白肋煙產量6.4萬噸，同比增長7.7%。巴西煙草種植者協會稱，2019年該國南部煙區產量占全國總產量的96.8%，近10年來一直保持在97%左右。2019年南部產區煙葉均價為每公斤8.83雷亞爾（1雷亞爾約合人民幣1.35元），同比下降3.5%。

　　2019年，津巴布韋銷售煙葉25.9萬噸，同比增長2.8%，達到歷史新高。上等煙葉占比較低，銷售均價為每公斤2.03美元，同比下降29%，其中，合同采購22.7萬噸，均價為每公斤2.07美元；拍賣場銷售3.3萬噸，均價為每公斤1.75美元，價格為近年來最低水平。為了提高煙葉質量、滿足特定需求，合同采購占比大幅提高，導致拍賣場需求大幅下降、價格下跌。

　　2019年，美國煙葉產量21.2萬噸，同比減少12.2%，其中，烤煙13.5萬噸，同比減少12.1%；白肋煙4.2萬噸，同比減少7.6%。共有7個州種植煙葉，其中北卡羅來納產量最大，占總產量的50.2%，其次是肯塔基占比26.4%，其他按產量依次為田納西、弗吉尼亞、佐治亞、南卡羅來納、賓夕法尼亞。2018年（2019年價格尚未披露）煙葉均價為每公斤4.51美元，同比略有下降，其中，烤煙均價為每公斤4.22美元，同比下降4%；白肋煙為每公斤4.39美元，同比提高1.5%。

　　主要煙葉公司

　　1.環球煙葉公司

　　受到煙草產品消費量持續減少的影響，環球煙葉公司經營業績持續下降。2019財年銷售收入增長、利潤增長放緩，凈利潤略有下降，經營業績達到近年來較高水平。

　　2019財年英美煙草、帝國品牌公司、菲莫國際各為之貢獻了10%以上的銷售收入。相對于競爭對手皮克薩斯公司，環球煙葉公司的晾曬煙業務更為領先，同時業務范圍略廣。

　　近年來，環球煙葉公司主要通過提高服務質量、提高供應鏈效率、擴大服務范圍等方式提振業績。2020年1月，該公司收購了第一家非煙公司Fruit Smart，主營水果和蔬菜加工業務。

　　2019財年（截止到2019年3月31日），環球煙葉公司銷售收入22.3億美元，同比增長9.5%；利潤1.9億美元，同比增長3.9%；凈利潤1億美元，同比減少1.4%。

　　2019年4月至12月，銷售收入12.8億美元，同比減少17.9%。2020財年總體業績下行壓力較大。

　　2.皮克薩斯公司

　　2019財年（截止到2019年3月31日）是皮克薩斯公司轉型發展的起步之年，新業務增長勢頭良好。該公司認為通過投資多元化業務抓住了增長機會，實現了真正的改變。同時，煙葉主營業務量增長、庫存下降，達到了近年來的最高水平。

　　皮克薩斯公司由聯一國際于2018年更名而來，標志著聯一國際開啟轉型發展。轉型的主要方向為依托煙葉核心業務優勢，發展附加值較高、需要一定深加工、利潤率較高的直接消費品。沿此方向，近兩年來該公司先后收購了3家美國電子煙油公司、1家美國大麻公司、1家加拿大大麻公司。

　　皮克薩斯公司主要通過合同種植的方式采購煙葉，近3年來，菲莫國際、中煙國際、帝國品牌公司各為之貢獻了超過10%的收入；38%的煙葉銷往歐洲，14%銷往美國。

　　2019財年，煙葉銷量達到40萬噸，同比增長4.9%，同時庫存降到2011年以來最低水平；銷售收入18億美元，同比減少2.4%；利潤8700萬美元，同比減少21.6%。

　　2019年4月至12月，煙葉銷售收入10.2億美元，同比減少15.7%；煙葉加工收入2487萬美元，同比減少14.3%。

主要煙草公司

　　2019年，主要煙草公司在全球市場的占有率持續提高，總體競爭格局基本穩定。菲莫國際保持銷量第一大跨國煙草公司地位，在加熱卷煙領域仍占有絕對優勢。英美煙草各類煙草產品發展勢頭良好，銷售收入增長，但利潤下降。日本煙草海外業務增長，國內日趨穩定，但新型煙草產品未見起色。帝國品牌公司經營仍較困難。各大跨國煙草公司利潤普遍下降，匯率影響是重要原因，調整后的利潤保持較高增長。

　　菲莫國際

　　2019年，菲莫國際總體經營業績低于預期，加熱卷煙業績突出。不含稅銷售收入同比增長0.6%，利潤總額同比下降7.4%，稀釋每股收益同比下降9.3%，除去匯率因素同比下降6.7%。

　　1.煙草產品銷量

　　傳統卷煙（以下稱卷煙）和加熱卷煙銷量合計1532.7萬箱，同比減少2%，其中，卷煙1413.4萬箱，同比減少4.5%；加熱卷煙119.4萬箱，同比增加44.2%，銷量比重達到7.8%。除中國和美國以外，菲莫國際全球市場占有率為28.4%，同比提高0.1個百分點，其中，卷煙市場占有率26.2%，同比下降0.5個百分點；加熱卷煙的總體市場占有率2.2%，同比提高0.6個百分點。

　　菲莫國際預計，2020年全球煙草市場容量將下降3%～4%。其中，印尼市場受稅收和價格提高影響將繼續下降，日本市場小雪茄替代卷煙的勢頭仍會持續（稅制改變導致小雪茄稅負低）。卷煙和加熱卷煙總銷量將下降2.5%～3.5%，全年加熱卷煙銷量有望達到180萬箱至200萬箱。

　　2.銷售收入和利潤

　　全年含稅銷售收入779.2億美元，同比下降2.4%。不含稅銷售收入298.1億美元，同比增長0.6%，除去匯率影響增長3.8%。其中，卷煙242.2億美元，同比下降5.1%；加熱卷煙55.9億美元，同比增長36.4%，占總銷售收入的18.8%（銷量比重7.8%）。

　　全年利潤105.3億美元，同比下降7.4%。

　　3.卷煙品牌

　　2019年，菲莫國際擁有全球銷量前15的卷煙品牌中的6個，分別為“萬寶路”（市場占有率10%）、“藍星”（3.5%）、“切斯特菲爾德”（2.2%）、“菲莫”（1.9%）、“百樂門”（1.5%）、“邦德街”（1.1%）。其中，僅“藍星”銷量同比增長3.4%，達到185.7萬箱。此外，其他兩個重點品牌“云雀”“財富”銷量均有所減少。

　　4.重點經營舉措

　　不斷提高加熱卷煙品質。菲莫國際于2019年9月推出新一代iQOS產品，突出特點是續航能力更強、充電時間更短。至2019年年底，該公司已經累計投入60億美元、10年時間用于無煙氣產品的研發和推廣。計劃于2020年推出電子煙產品iQOS Mesh。

　　努力拓展加熱卷煙市場，促進消費者轉變。至2019年年底，iQOS已覆蓋52個國家和地區，擁有1360萬消費者。公司目標是到2021年加熱卷煙銷量達到200萬箱，到2025年至少有4000萬以上卷煙消費者轉向無煙氣產品，無煙氣產品銷量占比達到30%以上。

　　2020年1月，菲莫國際與韓國KT&G公司達成全球合作協議，由菲莫國際在韓國之外的國際市場獨家經營韓國KT&G公司無煙氣產品Lil系列。菲莫國際宣稱此舉將為全球消費者提供更為豐富的選擇。

　　英美煙草

　　2019年，英美煙草卷煙銷量下降、銷售收入增長，重點品牌市場占有率提高，加熱卷煙、電子煙、新型口含煙等新型煙草產品銷量增長，在各個品類都取得了良好的經營業績。

　　1.煙草產品銷量

　　卷煙和加熱卷煙銷量1354萬箱，同比減少4.4%，重點市場占有率提高30個基點，其中，卷煙銷量1336萬箱，同比減少4.7%；加熱卷煙銷量18萬箱，同比增長31.6%。

　　電子煙煙彈銷量2.3億套，同比增長19.5%。2019年12月，電子煙覆蓋27個市場，在歐洲市場占領導者地位。

　　新型口含煙銷量12億套，同比增長188%，在美國、俄羅斯、斯堪的納維亞等地區均有增長。

　　其他煙草產品銷量42萬箱，同比減少7.1%，主要為手卷煙；傳統口含煙銷量16萬箱（折合卷煙），同比減少0.6%。

　　2.銷售收入和利潤

　　不含稅銷售收入258.8億英鎊（1英鎊約合人民幣8.83元），同比增長5.7%。卷煙結構提高9%，抵消銷量下降后仍貢獻了67%的銷售收入增長。重點品牌銷售收入187.9億英鎊，同比增長8.9%，其中，卷煙重點品牌增長了5.6%；新品類增長32.4%達到12.1億英鎊；加熱卷煙銷售收入6.9億英鎊，同比增長22.7%；電子煙銷售收入3.9億英鎊，同比增長23.4%；新型口含煙銷售收入1.3億英鎊，同比增長273%；傳統口含煙銷售收入1億英鎊，同比增長11%。

　　利潤90.2億英鎊，同比下降3.2%；利潤率34.8%，下降320個基點。除去調整因素后，利潤同比增長7.6%，利潤率43.1%，同比提高50個基點。

　　3.卷煙