隨著宏觀經濟形勢的波動，高價煙市場呈現不樂觀的態勢。經濟增長向好雖是趨勢，但需求不足、供給沖擊等問題制約了發展。歷史規律顯示，宏觀經濟波動傳導到煙草行業會有較長滯后期。此次宏觀經濟對白酒行業的影響表現為市場低迷、庫存積壓，而高價煙市場也受到了類似沖擊。盡管煙草行業已采取措施積極應對，包括政策調控和停產停調措施，但市場行情回升仍然緩慢，調控效果仍待觀察。

當下宏觀經濟背景的高價煙情況

2023年，國內經濟增長企穩向上基礎尚需鞏固，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大，需求不足是突出矛盾。

世界經濟形勢總體不容樂觀，不穩定、不確定、難預料因素比較多。預計2023年我國GDP增長速度大概率在5%以上，宏觀經濟的回暖向居民就業和收入狀況的傳導、向企業績效狀況的傳導、向市場信心的傳導還存在著明顯的時滯和阻礙，“宏觀熱、微觀冷”是當前中國經濟的突出特征。宏觀經濟波動通過需求側的因素傳導出來，在需求面形成影響，主要包括總需求變化、消費習慣和投資需求等。

·從歷史規律而言

宏觀經濟變化傳導到煙草行業會滯后半年左右，甚至滯后更長時間。一般而言，宏觀經濟變化會首先傳導到白酒行業，再傳導到煙草行業，同時，白酒行業所經歷的趨勢一般也會在煙草行業重演。2013年八項規定后，高端白酒銷量下滑，庫存高企，價格倒掛。2015年宏觀經濟影響在煙草行業逐步體現，十三五前半段，行業被迫直面增長速度回落、工商庫存增加、結構空間變窄、需求拐點逼近四大難題的嚴峻形勢。

·從行業高端高價煙的影響來說

2015年—2016年，連續2年行業高端卷煙銷量下滑。高價煙相對較好，2016年行業高價煙銷量下滑，社會庫存高，價格行情倒掛。

“當下酒類流通市場呈現‘弱復蘇、強分化’態勢，市場動銷緩慢、庫存積壓量大，價格倒掛現象突出，白酒市場發展并不樂觀。”從市場行情來說，除頭部品牌茅臺外，大部分白酒品牌價格倒掛或處于倒掛邊緣。

當前，宏觀經濟已經傳導到了煙草行業，自元春市場大規模投放后，高價煙市場行情一直低迷，大都低于去年同期50-80元/條左右，行業部分主導規格市場行情長期倒掛，對品牌未來發展產生了較大影響。

當下，行業已經關注到宏觀經濟傳導到煙草行業的影響，采取了積極措施進行應對。一方面從政策層面上，行業加強了宏觀調控，連續多次對高端高價煙采取停產停調的措施，推動工商庫存逐步降低，寄望市場行情回歸到合理區間。另一方面年末將近，行業各經營主體的稅利目標、年度發展目標完成壓力不大，工商企業對高價煙也采取了停掉停銷的舉措，整個11月，行業高價煙商業銷量僅幾千箱，但高價煙的市場行情回升緩慢，仍沒有達到預期水平，整體調控效果還有待觀察，具體要看12月份市場行情的回升情況。

結語：從宏觀經濟到市場行情，歲末高價煙的發展可謂風起云涌。正視行業的冷暖變化，我們期待在新的一年中，高價煙市場能夠穩健前行，為品牌和消費者創造更多價值。