煙草在線專稿

　　老煙斗：煙卷啊，這阿里巴巴一上市，馬云就成了中國首富了。

　　小煙卷兒：說多了都是淚啊。那年到黃山旅游，途徑杭州。有一個晚上在燒烤攤吃夜宵時認識了一位其貌不揚的朋友，聊得甚歡，他非常喜歡我，讓我去他公司跟他一起打天下，看他那挫樣和山寨的公司名片我斷然拒絕了………后來我找出這張名片，上面顯示是馬云。這幾天我都沒睡好覺。

　　老煙斗：你就別在這里說段子了，這幾天在微信朋友圈里看到好多遍了。阿里巴巴上市，改變了很多人的命運。除了馬云，阿里巴巴上市還造就了日本首富——孫正義（MasayoshiSon）。日本軟銀是阿里巴巴最大的股份持有者，其創始人兼首席執行官孫正義本周正式成為日本首富。據彭博億萬富豪指數，57歲孫正義的財富凈值達166億美元。孫正義在2000年以2000萬美元購入的阿里巴巴股份，在阿里巴巴上市后價值將超過500億美元。值得一提的是，阿里巴巴IPO成功將使得上萬名公司員工變成百萬富翁，而且還將會誕生數十個億萬富豪。

　　小煙卷兒：2000萬美元的投入，帶來了500億美元的回報，這可是數百倍的回報啊，這筆買賣做的真值啊。

　　老煙斗：新浪財經報道，阿里巴巴集團于北京時間9月5日晚間更新了招股書，首次披露其招股定價區間為60-66美金。中投公司將于該公司IPO時出售其手中持有的阿里巴巴集團部分普通股，預計將套現近10億美金。套現之后，中投公司仍將持有2.1%的阿里巴巴集團股份。根據阿里巴巴集團招股書顯示，中投公司共計持有66，451，613股阿里巴巴集團普通股，約占阿里巴巴集團總股數的2.7%，在阿里巴巴IPO時，中投將出售其中的14，285，700股，約占阿里巴巴集團總股數的0.6%。以阿里巴巴集團的招股定價上限66美金來計算，中投公司將從中套現近10億美金。此次出售之后，中投公司仍將持有阿里巴巴集團52165913股，約占阿里巴巴集團總股數的2.1%。僅以投資收益率和賬面盈利總額來計算，中投公司對阿里巴巴集團的投資收益穩居“最成功投資行列”。

　　小煙卷兒：煙斗啊，你有沒有發現，阿里巴巴作為浙江的企業，竟然沒有吸引到溫州炒房團的資金，反而是吸引外國風險投資。

　　老煙斗：像溫州炒房團這樣的資金都是專門去賺快錢的，講究的是立竿見影的效果。

　　小煙卷兒：我就在想，你說咱們煙草行業帳上這么多資金，為何沒有投資一些這樣的科技企業呢，萬一投資到一個阿里巴巴，那不是發了嗎？

　　老煙斗：咱們煙草行業的投資也有成功案例。有媒體報道，從投資回報率來看，紅塔集團在沃森生物上獲利最豐厚。紅塔創投在2008年投入2400萬元，獲得沃森生物750萬股。2010年在創業板成功上市的沃森生物股價最高時曾達到125元，對應紅塔創投持有的市值為9.4億元，投資回報率一度達到40倍。長期投資來看，紅塔集團從投資云南白藥中也獲利不菲。從1999年到2008年，云南白藥創造的歸屬于母公司所有者的凈利潤合計約達到18.35億元，以紅塔集團持股比例粗略計算，其從云南白藥公司獲得的股權投資收益就超過3個億。

　　小煙卷兒：我記得咱們煙草行業也戰略投資了很多國有銀行吧。

　　老煙斗：是的，2012年3月5日，興業銀行董事會公告稱，已同意向包括中國人保資產管理股份有限公司、中煙總公司在內的四名特定對象發行20.72億股股份，合計募資263.8億元。中煙總公司斥資52.07億元認購了4.09億股。興業銀行的此次非公開發行方案已于4月9日獲得股東大會的通過。而在興業銀行還未上市時，福建煙草旗下的海晟投資和湖南中煙工業就已經潛伏其中，目前分別持有2.94億股和1.51億股，對應市值為42.04億元和21.59億元。2012年3月15日，交通銀行A+H股增發公告顯示，上海煙草集團旗下的上海海煙投資擬以20億元人民幣認購該次增發的4.4億股A股，增持后將持有交行A股總股本的1.09%；云南紅塔擬以10億元人民幣認購2.2億股A股，增持后將持有交行A股總股本的0.89%。新進股東中煙總公司浙江省公司擬以15億元人民幣認購3.3億股A股，增持后將持有交行A股總股本的0.44%。

　　小煙卷兒：這幾年銀行業利潤豐厚，咱們煙草行業這筆投資很劃算。

　　老煙斗：再來說說國企混合所有制改革吧。中國廣播網報道，中石化混合所有制改革邁出實質性一步。中國石化9月14日發布公告稱，其全資子公司中國石化銷售有限公司（銷售公司）于9月12日獲得25家境內外投資者增資。25家投資者以現金共計人民幣1070.94億元認購增資后銷售公司29.99%的股權，其中私營資本總計11家，投資金額382.9億元，占比35.8%。這標志著中石化油品銷售業務重組引資工作如期完成。中國石化新聞發言人呂大鵬說，這是目前今年全球最大一次并購。重組后，形成一個國有、民營、社會資本混搭的產權結構：“把國企的實力和民企的活力加在一起，這樣就構成了經濟的競爭力。因為有些業務不是我們的強項，但可能是我們的股東，或者合作伙伴是他們的強項。他們進來之后可以使得我們的非油業務得到快速的發展?！蓖ㄟ^增資擴股，大潤發、復興、航美、寶利德、新奧能源、騰訊、海爾、匯源、中國雙維這9家成為中石化的戰略投資者。同時，中石化的銷售業務將從單獨的油品供應商向綜合服務商轉變。

　　小煙卷兒：從中石化此次的改革來看，國企吸收社會資本進行“混改”，有兩點值得借鑒。一是在改革中必須尊重市場規律，不讓國有資產在改革中貶值甚至流失。此次通過“混改”，中石化銷售公司的股權價值高達3570.94億元，高于此前市場預期的3000億元，國有資產得到了保值增值。二是在改革中要對社會資本適當地作出傾斜。此次“混改”完成后，占有銷售公司70%股權的中石化準備派出的董事保留在4人，而占有30%股權的社會資本則可在董事會占有3個席位（另有3名獨立董事、1名職工董事），這種安排有利于社會資本在公司管理中掌握更多話語權，使“混改”的效果真正體現出來。

　　老煙斗：國企推行混合所有制改革，最怕的就是國有資產流失，現在像中石化這樣混合所有制改革，估計將會成為未來國企混合所有制改革的樣板。

　　小煙卷兒：我覺得中石化的這次改革，對咱們煙草行業有一定的借鑒。中石化本次混改過程中，更傾向于把傳統壟斷性行業的優勢與當下新經濟熱點，如互聯網經濟、現代物流等結合起來，發揮它渠道和資源的優勢。與此相對應的是，中國石化在公告中也指出，“銷售公司將充分運用大數據系統的支撐，發揮平臺優勢，在鞏固油品銷售業務優勢基礎上，大力發展便利店、汽車服務、車聯網、O2O、金融服務、廣告等業務，提供全方位的綜合性服務?！逼渲?#xff0c;物流渠道整合是本次銷售公司改制一大亮點。除聯手順豐外，中國石化還與海爾集團在互動營銷、物流配送、油品銷售等領域開展合作。

　　老煙斗：從中石化這次混合所有制改革可以看出，未來咱們中國煙草行業商業企業最具投資價值的莫過于咱們煙草行業的銷售網絡、物流渠道，現在看來目前咱們煙草行業還需要進一步加強自有產權零售終端建設。

　　小煙卷兒：現在咱們煙草行業正在大力拓展非煙產品業務網上交易，利用新商盟平臺拓展非煙產品業務，我覺得是不是可以線上銷售和線下實體店有機的結合起來。這樣就能極大的推動業務發展。

　　老煙斗：現在咱們煙草行業在京津冀推行市場化取向改革，未來將形成全國統一的網上訂貨平臺，說不定還要成立全國統一的煙草物流公司。