煙草在線專稿

　　摘要

　　·專注于驅動全面煙草組合的質量增長

　　　關鍵戰略品牌凈收入增長5%，銷量增長1%

　　　細切煙的凈收入增長10%，銷量增長9%

　　·英國、德國、亞太地區和非洲及中東業績良好

　　·中期股息增長11%

　　·整體業績受到歐盟經濟疲軟、俄羅斯市場活躍、美國過渡和較高資本投入的影響

　　·采取產品組合和成本優化計劃，增強下半年的業績

　　·計劃以較低端的盈利模式實現全年每股收益增長

　　首席執行官艾莉森·庫珀說：

　　“我們專注于質量增長，我們的關鍵戰略品牌和細切煙已經取得了銷量和收入的進一步增長，并在我們覆蓋的許多市場取得了很好的業績。”

　　“我們在不斷惡化的歐盟環境下展示出來的反彈能力證明了我們獨一無二的全面煙草組合的力量和通用性。更廣泛來說，俄羅斯的由消費稅驅動的市場動力以及我們在美國向新定價戰略的過渡，減緩了我們在非歐盟市場的收入和利潤增長速度，抵消了我們在亞太地區、非洲和中東取得的良好增長。”

　　“我們在1月時曾表示，這些不利因素將影響我們上半年的業績，而且與我們一直實行的產品組合和成本計劃以提高下半年和2014年的出貨量的戰略相一致。通過有效的現金管理的支持，平衡我們的全面煙草品牌和優化成本，將推動這種更強勁的表現，使我們能夠繼續為我們的股東創造可持續的價值。”

　　戰略回顧

　　概覽

　　在上半年極具挑戰性的經營環境中，我們在核心的全面煙草產品組合上取得了一些好成績，關鍵戰略品牌、細切煙、優質雪茄和無煙制品中取得了進一步增長。從地域上來說，我們在英國、德國和世界其余地區的許多新興市場都取得了好成績，尤其是在亞太地區、非洲和中東。

　　不過，取得的成績被影響了我們總體成績的因素抵消了，這些因素包括歐盟惡化的經濟條件，以及更高的非法貿易水平，導致市場規模顯著下降。我們在上半財年還增加了全集團的投資，以支持我們長期增長戰略。

　　我們曾在2013年1月的臨時管理聲明中強調，這種情況可能會影響我們的業績，并表示，上半財年的利潤可能會更低。我們正在實施符合我們戰略的計劃來強化業務。盡管考慮到艱難的經營環境，我們的收益會比較低，但我們期望取得與我們收益模式一致的全年每股收益。

　　2013上半財年經營業績概覽

　　在上半財年，我們調整后的經營利潤總額下降了5.1%，調整后的每股收益下降了1.6%至90.2便士。報告的每股收益為63.8便士（2012上半財年報告的每股收益為82.5便士）。

　　煙草凈收入下跌了2.0%，按支計算的總銷量下降了5.9%。調整后的煙草經營利潤率在41%左右。

　　影響我們業績的因素包括歐盟艱難的貿易環境，尤其是西班牙和歐盟其余地區的經濟壓力更加明顯。這些情況抵消了英國和德國取得的好成績，也抵消了我們關鍵戰略品牌JPS和細切煙產品組合的強勁的整體煙草業績。

　　除了歐盟外，俄羅斯和美國也影響了我們在一些關鍵增長地區取得的良好業績。在最近俄羅斯消費稅提高以后，俄羅斯市場出現下滑，尤其是經濟價位品牌，將影響我們的股價。在美國，我們專注于我們的銷售增長動力以鞏固我們的地位。此外，我們加大了該業務的投資力度支持長期增長，包括俄羅斯和美國。

　　我們的戰略計劃將有益于我們的業績表現，并把煙草業務推向更穩定的地位，以推動未來幾年的可持續增長。

　　股息

　　董事會公布中期股息為每股35.2便士，是上財年全年股息的三分之一，增長了11.0%。我們的中期目標是股息每年至少增長10%。

　　銷售

　　關鍵戰略品牌

　　使我們關鍵戰略品牌大衛杜夫、高盧金斯、威獅和JPS的潛力最大化仍是我們的首要任務。這些品牌在上半年產生了很高的回報，并且表現良好，凈收入增長5%，銷量增長1%。

　　大衛杜夫在東歐受到了股票交易量減少的影響，但在俄羅斯和烏克蘭的份額則取得增長。我們在土耳其和包括德國、意大利和希臘等許多歐盟市場的品牌也取得了增長。

　　我們的高盧金斯在非洲和中東取得進一步增長，區域銷量增長7%，該品牌在德國的良好表現是我們整體卷煙份額增長的關鍵驅動力。

　　威獅在非洲和中東及亞太地區的份額取得增長，盡管該品牌在東歐的表現略微遜色，主要是因為阿塞拜疆的競爭加劇的結果。

　　我們增加了JPS的銷量，因為我們在澳大利亞、德國和英國等許多市場提高了該品牌的市場份額。JPS的全面煙草戰略是該品牌持續增長不可分割的一部分，尤其是在歐盟和澳大利亞的增長。我們集中于取得可持續增長在一年內使等同于支的銷量超過250億支，JPS目前是歐盟地區第五大煙草品牌。

　　我們的關鍵戰略品牌占我們總銷量的32%，每年按支計算的銷量為1000億支，我們將進一步專注于關鍵戰略品牌的增長。

　　細切煙

　　我們的細切煙取得非常好的增長，凈收入增長10%，銷量增長9%，受到了自卷煙強勁表現的驅動，我們的自卷煙業務在許多歐盟市場的銷量都取得增長，包括西班牙的Ducados和德國的JPS、Route 66以及順風（Fairwind）。

　　促成這種成功是由于卷煙紙和卷煙管的進一步增長，兩者的銷量均增長了3%。

　　優質雪茄

　　優質雪茄包括奢侈古巴雪茄及其他優質雪茄，總銷量增長3%，新興市場的銷量增長18%，雖然總收入下降3%。

　　無煙煙草

　　無煙煙草取得非常好的成績，鼻煙凈收入增長31%，銷量增長30%。我們在瑞典和挪威還增加了鼻煙的市場份額。

　　優化產品組合取得進一步增長

　　我們專注于推動所有品牌和產品的質量增長，并進行了戰略性的產品組合審查。我們的其中一個優勢就是在擁有明顯長期增長潛力的其他品牌上復制我們關鍵戰略品牌的成功。我們把歸類的許多卷煙和細切煙品牌確定為我們的核心品牌；這些品牌對消費者有很強的吸引力以及尚未開發的增長潛力。通過在產品組合中提升它們的地位，我們將確保它們得到合理的關注和支持，以在綜合基礎上實現它們驅動銷量和收入增長的潛力。

　　我們當前的核心品牌有：Bastos、新聞（News）、精致（Fine）、Lambert & Butler、美國金（USA Gold）以及一個國際經濟品牌Parker & Simpson，即P&S。我們特制的細切煙核心品牌有：金色弗吉尼亞、鼓牌和Route 66。

　　我們的關鍵戰略品牌和核心品牌創造了很高的回報，這些品牌的銷量幾乎占我們按支銷售的總銷量的一半。這些品牌將驅動銷量和收入的可持續增長。雖然每個品牌的貢獻各不相同，但總體來說，銷量和收入都會增長，而且我們將投資許多項目支持這種增長。

　　5月，我們在全球陸續推出了大衛杜夫的新包裝，以加強該品牌的優質保證。我們還在全球更新了威獅的包裝；最近在俄羅斯和波蘭推出了威獅新包裝，下半年將在更多市場陸續推出。我們還將在東歐投資大號規格；這是增長較快的一個領域，我們的大衛杜夫、高盧金斯和威獅在該領域有很大的市場份額。

　　另一個增長較快的領域是天然煙草產品，我們的表現也非常好。高盧金斯和JPS的天然煙草增強了我們在德國的增長勢頭，在此基礎上，我們將在更多市場提供這些產品，包括法國和奧地利。我們一直投資發展我們的核心品牌，包括Lambert & Butler的新設計和“英國產的”gv，是金色弗吉尼亞品牌連鎖的新系列。

　　所有這些計劃將增強我們在下半年至2014財年推動增長的能力。

　　成本

　　我們將有效地管理成本，支持業務的增長和長期發展。

　　從2018年9月起，我們的成本優化項目每年將節省3億英鎊。當前財年的下半年將節省成本約3000萬英鎊。

　　我們希望節省的總成本的45%來自于精簡產品成本，包括審核我們的制造能力和在制造業務中實施強化的最佳實踐。剩下的55%將通過降低日常開支實現，包括最大化采購機會和細化經營模式。此外，抓住機會主動減少無效的股票交易，增加我們的供應有效性。

　　我們上半年支出的重組費用超過了2000萬英鎊，預計下半年再支出1億英鎊。目前，我們預計該地區此項目的現金成本為6億英鎊，今年的現金支出為5000萬英鎊左右。

　　現金

　　我們取得現金收入推動了可持續的回報，并支持了業務的增長。

　　我們的期中股息增長11%，并計劃在中期內使股息至少增長10%。在截至2013年3月31日的12個月內的現金轉化率為63%，受到物流業務方面較低煙草銷售的嚴重影響。煙草的現金轉換率符合過去12個月的預期。我們希望全年的現金轉換率達到80%至100%，但會受到物資或價格增長的潛在影響。

　　我們在上半財年花費了2.95億英鎊，收購了1230萬股股票，作為我們每年回購5億英鎊股票的部分收購工作。

　　經營業績：煙草

　　歐盟概覽

　　由于財政緊縮措施、失業率上升及非法貿易增長，上半財年，歐盟的市場規模嚴重下滑。目前，歐盟的失業率近11%，西班牙的失業率超過27%。尤其受到非法貿易增長影響的市場包括英國、西班牙和法國。

　　在歐盟市場，我們專注于平衡利潤分配和市場份額的表現。歐盟市場調整后的經營利潤下降了2%——考慮到艱難的貿易環境，這仍然是一個很強勁的業績表現，是我們全面煙草產品組合的增長以及英國和德國公司的巨大貢獻所驅動的。

　　我們的細切煙業績非常好，我們的關鍵戰