煙草在線專稿

　　增長質量提高

　　·成長品牌：潛在銷量增長4%，優于市場表現

　　·特色品牌：潛在煙草凈收入增長6%

　　·成長市場：潛在煙草凈收入增長7%

　　·回報市場：利潤持平

　　庫存優化項目降低貿易庫存

　　·庫存量大幅降低，對銷量、收入和利潤產生影響

　　·庫存優化項目將提高長期供應效率

　　成本優化項目：籌劃中的成本優化項目將使全年節省6000萬英鎊

　　可持續的股東回報：中期股息強勁增長10%；季度股息將在2015年開始支付

　　全年預期保持不變：按固定匯率計算，適度調整后每股收益取得增長，股息至少增長10%

　　帝國煙草首席執行官艾莉森·庫珀說：

　　“我們將繼續推動提高我們業務質量和可持續發展能力的戰略。我們的庫存優化項目不可避免地會影響我們的某些數字，但是，我對我們的潛在業績感到滿意。我們的成長品牌再次跑贏了市場，潛在銷量增長了4%。積極管理我們的成本基礎將會釋放資金，用于投資這些品牌，而這些品牌的發展將會得到庫存優化項目的進一步支持。”

　　“我們下半財年的重點是以我們的增長勢頭為基礎，專注于提高我們的市場份額——在許多地區都呈增長趨勢。某些市場的經營環境依然艱難，但我們將繼續展示我們的決心，進而繼續達到我們的全年目標。”

　　業績概覽

　　概覽

　　戰略上的成功繼續提高我們的增長質量，而且提升了我們的可持續發展能力。我們專注于使我們的成長品牌和成長市場的機會實現最大化，同時，從我們的特色品牌和回報市場中產生好的回報。

　　為了支持我們的戰略，我們將優化成本基礎并實施庫存優化項目。庫存優化項目降低了一些市場的貿易庫存，在我們的成長市場伊拉克和俄羅斯的效果最為顯著。這影響了我們的銷量、總收入和利潤，但對我們的供應效率將產生長期效益。

　　上半財年業績強勁

　　上半財年的業績十分強勁，煙草凈收入增長2%。調整后的經營利潤下降1%，是因為受到庫存優化項目和品牌投資的影響，但調整后每股利潤增長3%。

　　中期股息增長10%，達到每股38.8便士，兌現了我們的承諾，即在調整利潤之前使調整后的每股股息取得增長，并且每年使中期股息增長至少10%。從2015財年開始，我們將按季度支付股息，向股東提供更多的常規現金回報。

　　成長品牌表現卓越

　　我們擁有10個成長品牌：大衛杜夫、高盧金斯、JPS、威斯、精致、新聞、美國金、巴斯托斯、蘭伯特&巴特勒以及帕克&辛普森。

　　這些品牌的市場表現十分卓越，潛在銷量增長4%，潛在凈收入增長6%。

　　這些業績反應了我們預期的質量增長，而且是在市場銷量下降4%的情況下取得的。我們的成長品牌在增長市場的表現尤其強勁，潛在銷量增長11%。我們為支持這些品牌發展所進行的投資，將集中在能使我們在有利可圖的快速增長地區提高市場份額的那些項目上。

　　成長品牌的亮點之一是重新包裝大衛杜夫，對該品牌在亞洲、中東和歐洲的增長勢頭提供了支持。JPS在澳大利亞和歐盟取得進一步增長，而且由于較細支規格，我們的威斯在亞洲取得了強勁增長。高盧金斯在中東取得了很好的進展，在幾個新市場推出的帕克&辛普森的銷量也取得增長。除此之外，美國金在關鍵的幾個州的市場份額取得增長，通過推出新的經濟型規格，蘭伯特&巴特勒的品牌效應得到加強。越南的巴斯托斯、非洲的精致和法國的新聞等銷量都取得增長。

　　總體而言，成長品牌占總銷量的43%，增長了210個基點（譯者注：100個基點相當于1%，即相當于增長了2.1%）；占煙草凈收入的40%，增長了120個基點。綜合而言，成長品牌的市場份額增長了5.4%。

　　特色品牌推動收入增長

　　我們的特色品牌突出了我們獨一無二的煙草總業績，這些品牌是：風格、Gitanes（卷煙）、金色弗吉尼亞、鼓牌、66號公路（細切煙）、科伊巴、蒙特克里斯托、羅密歐和朱麗葉（優質雪茄）、Backwoods（雪茄）、Skruf（鼻煙）和Rizla（卷煙紙）。

　　這些特色品牌在整個煙草業提供了增長的機會，并且取得過強勁的業績回報。

　　在卷煙方面，我們著重在伊拉克提高Gitanes的份額，并在東歐保持風格的增長勢頭。在西班牙，市場份額的下降影響了我們細切煙的整體業績。在斯堪的納維亞半島，Skruf再次取得良好業績，刷新了其增長紀錄，在成長市場，我們在大眾市場和優質雪茄方面取得了很好的成績。

　　總體而言，在潛在基礎上，特色品牌的凈收入增長了6%，這些品牌目前占煙草凈收入的12.7%，增長了70個基本點。

　　成長市場取得較大進步

　　我們在范圍廣泛的成長市場取得了很好的進展，潛在凈收入增長了7%。調整后的經營利潤下降11%，反映了我們對庫存優化項目的注重以及對增長的投資。

　　在俄羅斯，監管政策影響著行業銷量，并使市場渠道發生了變化，我們正在與我們的分銷商合作降低庫存水平，以改善供應效率。我們的當地品牌馬克西姆（Maxim）出現反彈，因為我們持續推出新規格，并瞄準關鍵地區的增長機會。在美國，我們專注于定價和客戶參與項目，繼續使我們的市場份額取得增長，并提高了盈利能力。在這些市場所取得的業績基礎上進一步提高增長機會是我們下半年的重中之重。

　　在其他地區，我們在廣泛的成長市場也取得了很好的業績，包括意大利、挪威、瑞典、阿拉伯、臺灣、越南和柬埔寨。

　　我們在成長市場的總市場份額小幅下滑，這是因為受到了俄羅斯監管情況的影響。俄羅斯除外，我們的市場份額取得了增長。

　　回報市場出現反彈

　　把回報市場分成北部和南部，能夠使我們更好地管理這些重要的利潤市場。許多市場的貿易環境仍然很有挑戰性，尤其是南部的回報市場，這是艱難的經濟環境和非法貿易導致煙草銷量下滑的結果。

　　盡管在這種環境下，我們的回報市場仍然出現了反彈，通過成長品牌利潤的進一步增長，我們不僅保證了利潤，而且提高了增長質量。在北部回報市場，德國和澳大利亞的業績尤其強勁，削弱了南部回報市場中摩洛哥、法國和西班牙業績疲軟的影響。

　　整個回報市場的市場份額為26.8%，去年的市場份額為27.7%，反映了較大市場中行業卷煙銷量的下降，例如，我們在英國和西班牙的市場份額高于其它回報市場。

　　等同于支的每千支卷煙的凈收入增長了5%。調整后的經營利潤十分穩定，鑒于南部回報市場的壓力，這是一個很好的業績。在回報市場中，成長品牌貢獻了41.3%的煙草凈收入，增長了200個基點。

　　Fontem合資企業

　　我們正在通過我們的獨立子公司Fontem合資公司開發收入長期增長的其他機會。今年2月，Fontem合資公司進入了快速增長的電子煙領域，在英國推出了Puritane牌電子煙。Puritane是由該公司與電子煙發明者韓力共同開發的，目前，韓力就職于Fontem合資公司，而且僅在英國的零售商Boots店內獨家出售。在進一步提高專利技術的同時，我們將繼續推出新產品。

　　物流

　　我們的物流公司Logista是歐洲最大的物流公司之一，每年向西班牙、法國、意大利、葡萄牙和波蘭的30萬個網點的輸送量超過3500萬次。物流公司在創造價值方面擁有很長的歷史，并且在一個極具挑戰性的貿易環境下，再次取得了很好的成績。

　　在煙草物流方面，成本節約項目及配銷費用的增加抵消了較低煙草量的影響。在非煙草物流方面，許多地方的物流都取得了很好的成績，包括運輸和批發。

　　總體而言，配銷費用增長了3%，達到4.3億英鎊，調整后的經營利潤小幅下滑1%至7300萬英鎊。

　　在長期，Logista公司的團隊將繼續專注于管理成本和尋找新的增長機會，以推動該公司的盈利性增長。

　　成本優化項目

　　有效的成本和現金管理對我們的可持續增長戰略提供了支持。我們將繼續推進成本優化項目，2014年將節省成本6000萬英鎊，從2018年9月開始，每年將會節省成本3億英鎊。

　　今年4月公布的重組項目對成本優化項目形成了支持。重組項目是為了鞏固我們在英國和法國的競爭地位，包括計劃在諾丁漢和南斯關閉卷煙廠，以及鞏固法國的研發公司。

　　我們的成本優化項目由庫存優化項目進行補充。庫存優化項目能夠提高我們的供應效率，并提高產品組合、創新、定價及客戶參與項目的有效性。

　　有效的現金管理

　　我們專注于現金增值及營運資金的有效管理，使我們能夠把現金轉化率從過去12個月的63%提高到78%。

　　今年上半年，我們花費2.37億英鎊收購了1010萬股份，這是每年花費5億英鎊回購股票項目的一部分。

　　從2015財年開始，我們將開始提供季度股息支付，為股東提供更多的定期現金回報。

　　總結

　　我們在業務轉換方面采取的措施，提高了品牌和市場占有率，為產生優質的可持續增長提供了更好的平臺。下半年的首要任務是通過增長品牌和專業品牌進一步加快發展勢頭，并提高我們的市場份額。

　　我們在成本優化項目和庫存優化項目方面所取得良好業績對我們增長的雄偉目標提供了支持。未來幾個月內，貿易環境不可能發生實質性的改變，但我們具有在挑戰