煙草在線專稿

　　增長質(zhì)量提高

　　·成長品牌：潛在銷量增長4%，優(yōu)于市場表現(xiàn)

　　·特色品牌：潛在煙草凈收入增長6%

　　·成長市場：潛在煙草凈收入增長7%

　　·回報市場：利潤持平

　　庫存優(yōu)化項目降低貿(mào)易庫存

　　·庫存量大幅降低，對銷量、收入和利潤產(chǎn)生影響

　　·庫存優(yōu)化項目將提高長期供應(yīng)效率

　　成本優(yōu)化項目：籌劃中的成本優(yōu)化項目將使全年節(jié)省6000萬英鎊

　　可持續(xù)的股東回報：中期股息強勁增長10%；季度股息將在2015年開始支付

　　全年預(yù)期保持不變：按固定匯率計算，適度調(diào)整后每股收益取得增長，股息至少增長10%

　　帝國煙草首席執(zhí)行官艾莉森·庫珀說：

　　“我們將繼續(xù)推動提高我們業(yè)務(wù)質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展能力的戰(zhàn)略。我們的庫存優(yōu)化項目不可避免地會影響我們的某些數(shù)字，但是，我對我們的潛在業(yè)績感到滿意。我們的成長品牌再次跑贏了市場，潛在銷量增長了4%。積極管理我們的成本基礎(chǔ)將會釋放資金，用于投資這些品牌，而這些品牌的發(fā)展將會得到庫存優(yōu)化項目的進一步支持。”

　　“我們下半財年的重點是以我們的增長勢頭為基礎(chǔ)，專注于提高我們的市場份額——在許多地區(qū)都呈增長趨勢。某些市場的經(jīng)營環(huán)境依然艱難，但我們將繼續(xù)展示我們的決心，進而繼續(xù)達到我們的全年目標(biāo)。”

　　業(yè)績概覽

　　概覽

　　戰(zhàn)略上的成功繼續(xù)提高我們的增長質(zhì)量，而且提升了我們的可持續(xù)發(fā)展能力。我們專注于使我們的成長品牌和成長市場的機會實現(xiàn)最大化，同時，從我們的特色品牌和回報市場中產(chǎn)生好的回報。

　　為了支持我們的戰(zhàn)略，我們將優(yōu)化成本基礎(chǔ)并實施庫存優(yōu)化項目。庫存優(yōu)化項目降低了一些市場的貿(mào)易庫存，在我們的成長市場伊拉克和俄羅斯的效果最為顯著。這影響了我們的銷量、總收入和利潤，但對我們的供應(yīng)效率將產(chǎn)生長期效益。

　　上半財年業(yè)績強勁

　　上半財年的業(yè)績十分強勁，煙草凈收入增長2%。調(diào)整后的經(jīng)營利潤下降1%，是因為受到庫存優(yōu)化項目和品牌投資的影響，但調(diào)整后每股利潤增長3%。

　　中期股息增長10%，達到每股38.8便士，兌現(xiàn)了我們的承諾，即在調(diào)整利潤之前使調(diào)整后的每股股息取得增長，并且每年使中期股息增長至少10%。從2015財年開始，我們將按季度支付股息，向股東提供更多的常規(guī)現(xiàn)金回報。

　　成長品牌表現(xiàn)卓越

　　我們擁有10個成長品牌：大衛(wèi)杜夫、高盧金斯、JPS、威斯、精致、新聞、美國金、巴斯托斯、蘭伯特&巴特勒以及帕克&辛普森。

　　這些品牌的市場表現(xiàn)十分卓越，潛在銷量增長4%，潛在凈收入增長6%。

　　這些業(yè)績反應(yīng)了我們預(yù)期的質(zhì)量增長，而且是在市場銷量下降4%的情況下取得的。我們的成長品牌在增長市場的表現(xiàn)尤其強勁，潛在銷量增長11%。我們?yōu)橹С诌@些品牌發(fā)展所進行的投資，將集中在能使我們在有利可圖的快速增長地區(qū)提高市場份額的那些項目上。

　　成長品牌的亮點之一是重新包裝大衛(wèi)杜夫，對該品牌在亞洲、中東和歐洲的增長勢頭提供了支持。JPS在澳大利亞和歐盟取得進一步增長，而且由于較細支規(guī)格，我們的威斯在亞洲取得了強勁增長。高盧金斯在中東取得了很好的進展，在幾個新市場推出的帕克&辛普森的銷量也取得增長。除此之外，美國金在關(guān)鍵的幾個州的市場份額取得增長，通過推出新的經(jīng)濟型規(guī)格，蘭伯特&巴特勒的品牌效應(yīng)得到加強。越南的巴斯托斯、非洲的精致和法國的新聞等銷量都取得增長。

　　總體而言，成長品牌占總銷量的43%，增長了210個基點（譯者注：100個基點相當(dāng)于1%，即相當(dāng)于增長了2.1%）；占煙草凈收入的40%，增長了120個基點。綜合而言，成長品牌的市場份額增長了5.4%。

　　特色品牌推動收入增長

　　我們的特色品牌突出了我們獨一無二的煙草總業(yè)績，這些品牌是：風(fēng)格、Gitanes（卷煙）、金色弗吉尼亞、鼓牌、66號公路（細切煙）、科伊巴、蒙特克里斯托、羅密歐和朱麗葉（優(yōu)質(zhì)雪茄）、Backwoods（雪茄）、Skruf（鼻煙）和Rizla（卷煙紙）。

　　這些特色品牌在整個煙草業(yè)提供了增長的機會，并且取得過強勁的業(yè)績回報。

　　在卷煙方面，我們著重在伊拉克提高Gitanes的份額，并在東歐保持風(fēng)格的增長勢頭。在西班牙，市場份額的下降影響了我們細切煙的整體業(yè)績。在斯堪的納維亞半島，Skruf再次取得良好業(yè)績，刷新了其增長紀(jì)錄，在成長市場，我們在大眾市場和優(yōu)質(zhì)雪茄方面取得了很好的成績。

　　總體而言，在潛在基礎(chǔ)上，特色品牌的凈收入增長了6%，這些品牌目前占煙草凈收入的12.7%，增長了70個基本點。

　　成長市場取得較大進步

　　我們在范圍廣泛的成長市場取得了很好的進展，潛在凈收入增長了7%。調(diào)整后的經(jīng)營利潤下降11%，反映了我們對庫存優(yōu)化項目的注重以及對增長的投資。

　　在俄羅斯，監(jiān)管政策影響著行業(yè)銷量，并使市場渠道發(fā)生了變化，我們正在與我們的分銷商合作降低庫存水平，以改善供應(yīng)效率。我們的當(dāng)?shù)仄放岂R克西姆（Maxim）出現(xiàn)反彈，因為我們持續(xù)推出新規(guī)格，并瞄準(zhǔn)關(guān)鍵地區(qū)的增長機會。在美國，我們專注于定價和客戶參與項目，繼續(xù)使我們的市場份額取得增長，并提高了盈利能力。在這些市場所取得的業(yè)績基礎(chǔ)上進一步提高增長機會是我們下半年的重中之重。

　　在其他地區(qū)，我們在廣泛的成長市場也取得了很好的業(yè)績，包括意大利、挪威、瑞典、阿拉伯、臺灣、越南和柬埔寨。

　　我們在成長市場的總市場份額小幅下滑，這是因為受到了俄羅斯監(jiān)管情況的影響。俄羅斯除外，我們的市場份額取得了增長。

　　回報市場出現(xiàn)反彈

　　把回報市場分成北部和南部，能夠使我們更好地管理這些重要的利潤市場。許多市場的貿(mào)易環(huán)境仍然很有挑戰(zhàn)性，尤其是南部的回報市場，這是艱難的經(jīng)濟環(huán)境和非法貿(mào)易導(dǎo)致煙草銷量下滑的結(jié)果。

　　盡管在這種環(huán)境下，我們的回報市場仍然出現(xiàn)了反彈，通過成長品牌利潤的進一步增長，我們不僅保證了利潤，而且提高了增長質(zhì)量。在北部回報市場，德國和澳大利亞的業(yè)績尤其強勁，削弱了南部回報市場中摩洛哥、法國和西班牙業(yè)績疲軟的影響。

　　整個回報市場的市場份額為26.8%，去年的市場份額為27.7%，反映了較大市場中行業(yè)卷煙銷量的下降，例如，我們在英國和西班牙的市場份額高于其它回報市場。

　　等同于支的每千支卷煙的凈收入增長了5%。調(diào)整后的經(jīng)營利潤十分穩(wěn)定，鑒于南部回報市場的壓力，這是一個很好的業(yè)績。在回報市場中，成長品牌貢獻了41.3%的煙草凈收入，增長了200個基點。

　　Fontem合資企業(yè)

　　我們正在通過我們的獨立子公司Fontem合資公司開發(fā)收入長期增長的其他機會。今年2月，Fontem合資公司進入了快速增長的電子煙領(lǐng)域，在英國推出了Puritane牌電子煙。Puritane是由該公司與電子煙發(fā)明者韓力共同開發(fā)的，目前，韓力就職于Fontem合資公司，而且僅在英國的零售商Boots店內(nèi)獨家出售。在進一步提高專利技術(shù)的同時，我們將繼續(xù)推出新產(chǎn)品。

　　物流

　　我們的物流公司Logista是歐洲最大的物流公司之一，每年向西班牙、法國、意大利、葡萄牙和波蘭的30萬個網(wǎng)點的輸送量超過3500萬次。物流公司在創(chuàng)造價值方面擁有很長的歷史，并且在一個極具挑戰(zhàn)性的貿(mào)易環(huán)境下，再次取得了很好的成績。

　　在煙草物流方面，成本節(jié)約項目及配銷費用的增加抵消了較低煙草量的影響。在非煙草物流方面，許多地方的物流都取得了很好的成績，包括運輸和批發(fā)。

　　總體而言，配銷費用增長了3%，達到4.3億英鎊，調(diào)整后的經(jīng)營利潤小幅下滑1%至7300萬英鎊。

　　在長期，Logista公司的團隊將繼續(xù)專注于管理成本和尋找新的增長機會，以推動該公司的盈利性增長。

　　成本優(yōu)化項目

　　有效的成本和現(xiàn)金管理對我們的可持續(xù)增長戰(zhàn)略提供了支持。我們將繼續(xù)推進成本優(yōu)化項目，2014年將節(jié)省成本6000萬英鎊，從2018年9月開始，每年將會節(jié)省成本3億英鎊。

　　今年4月公布的重組項目對成本優(yōu)化項目形成了支持。重組項目是為了鞏固我們在英國和法國的競爭地位，包括計劃在諾丁漢和南斯關(guān)閉卷煙廠，以及鞏固法國的研發(fā)公司。

　　我們的成本優(yōu)化項目由庫存優(yōu)化項目進行補充。庫存優(yōu)化項目能夠提高我們的供應(yīng)效率，并提高產(chǎn)品組合、創(chuàng)新、定價及客戶參與項目的有效性。

　　有效的現(xiàn)金管理

　　我們專注于現(xiàn)金增值及營運資金的有效管理，使我們能夠把現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率從過去12個月的63%提高到78%。

　　今年上半年，我們花費2.37億英鎊收購了1010萬股份，這是每年花費5億英鎊回購股票項目的一部分。

　　從2015財年開始，我們將開始提供季度股息支付，為股東提供更多的定期現(xiàn)金回報。

　　總結(jié)

　　我們在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換方面采取的措施，提高了品牌和市場占有率，為產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)的可持續(xù)增長提供了更好的平臺。下半年的首要任務(wù)是通過增長品牌和專業(yè)品牌進一步加快發(fā)展勢頭，并提高我們的市場份額。

　　我們在成本優(yōu)化項目和庫存優(yōu)化項目方面所取得良好業(yè)績對我們增長的雄偉目標(biāo)提供了支持。未來幾個月內(nèi)，貿(mào)易環(huán)境不可能發(fā)生實質(zhì)性的改變，但我們具有在挑戰(zhàn)