煙草在線據(jù)《煙業(yè)通訊》報(bào)道　　近年來，美國的煙草產(chǎn)量持續(xù)走低。煙草工業(yè)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)TMA提供的數(shù)據(jù)顯示，2013年美國煙草消費(fèi)量從2002年的4150億支下降至2740億支。但是從整體上看，美國煙草行業(yè)依舊有利可圖。

　　一直以來，美國絕大多數(shù)卷煙產(chǎn)銷被三大煙草公司控制著。奧馳亞集團(tuán)下屬的菲莫美國是萬寶路、Basic等卷煙品牌的制造商。根據(jù)美國疾病控制中心提供的數(shù)據(jù)，2013年菲莫美國占美國煙草市場46.1%的份額，年銷量為1351億支。另外兩個競爭者是雷諾美國和羅瑞拉德公司（兩家公司近期宣布合并）。雷諾美國銷售駱駝、云絲頓和清涼等卷煙品牌，2013年市場占比為24.9%，銷量為729億支。羅瑞拉德公司旗下品牌有新港、箭牌、小牛等，2013年市場占比13.7%，銷量為400億支。另外其他幾家公司共占有15.3%的市場份額，銷量為450億支。

　　近幾年，美國市場上薄荷醇卷煙的銷量增長顯著。美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會2011年的報(bào)告顯示，在當(dāng)年的美國煙草市場上，薄荷醇卷煙占比為32%。羅瑞拉德公司旗下的新港即是一種薄荷醇卷煙，占美國薄荷醇卷煙市場37%的份額，占美國全部卷煙市場12.5%的份額。

　　如果美國食品藥品管理局設(shè)置嚴(yán)格的控制條件，那么美國薄荷醇卷煙的市場前景并不十分明朗。根據(jù)花旗集團(tuán)分析師維維安·阿澤爾的描述，薄荷醇卷煙銷量占比較多的公司將處于困難境地。

　　相較之下，奧馳亞集團(tuán)較少受到薄荷醇卷煙相關(guān)規(guī)定的影響，即便這樣，如果美國食品藥品管理局進(jìn)行控制，它也只能眼睜睜地看著效益下降而無能為力。奧馳亞集團(tuán)的年度報(bào)告顯示，公司的薄荷醇卷煙占其卷煙總銷量的20%。

　　投資興趣

　　投資煙草股票已經(jīng)開始賺錢了，并且這種趨勢將會繼續(xù)。事實(shí)上，一些分析數(shù)據(jù)顯示，相比其他股票，煙草股票能夠讓股東獲得更多盈利。美國煙草市場提供了較高的股息，因此吸引了很多投資者。

　　史迪福金融（Stifel Financial）公司表示，美國煙草業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好：價格、銷量合理，成本得到控制，利潤持續(xù)上漲。美國證券交易委員會的報(bào)告顯示，羅瑞拉德公司的股息收益率達(dá)到4.1%，雷諾美國和奧馳亞集團(tuán)的股息收益率為4.4%和4.7%，比其他公司高出很多。

　　健全的管理有利于吸引投資者。“菲莫美國以平衡不同收入機(jī)制的方式來實(shí)現(xiàn)收入增長，包括價格及成本管理、零售股權(quán)性能開發(fā)、資本建設(shè)活動和產(chǎn)品創(chuàng)新等。”奧馳亞集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官馬丁·巴林頓在紐約召開的一次消費(fèi)者分析會議上說，“盡管煙草整體銷量在降低，但是菲莫美國利用這些方式成功地穩(wěn)定了收入。隨著時間的推移，每一種價格平衡方式將發(fā)揮其最大的效能，因?yàn)榉颇绹非蟮氖情L遠(yuǎn)目標(biāo)。”

　　TMA副董事長達(dá)瑞爾·杰森說，在過去幾年里，美國煙草市場一直以提高價格來應(yīng)對消費(fèi)量的下降，以維持其凈收益。自2010年起，奧馳亞集團(tuán)已經(jīng)先后八次提高價格。5月份，他們又為20支一包的卷煙提價0.06美元，使其價格達(dá)到4.52美元。相比之下，在2002年4月，一包20支裝的卷煙只需花費(fèi)2.76美元。

　　史迪福金融公司分析，價格上漲表明煙草市場尚處于一個良好的競爭環(huán)境中。煙草公司希望以減少折扣品牌銷量為代價換取優(yōu)質(zhì)品牌銷量的增長，以獲得更多利潤。

　　巴林頓表示，對于奧馳亞集團(tuán)來說，價格是很重要的驅(qū)動器。“萬寶路的品牌資產(chǎn)就能夠支持其零售價格。菲莫美國精心管理著他們的價格機(jī)制，以期得到長期的利潤增長。”他說，“每當(dāng)做出涉及價格的決定時，公司會考慮多種因素，包括經(jīng)濟(jì)狀況對消費(fèi)者的影響、價格差距、競爭動態(tài)等。”

　　電子煙市場

　　TMA預(yù)測，到2017年，美國卷煙消費(fèi)量將會下降到2050億至2430億支之間。富國銀行常務(wù)董事長兼煙草數(shù)據(jù)分析師邦尼·赫爾佐克預(yù)測，到2023年，美國煙草消費(fèi)量會降至840億支。

　　電子煙銷量的持續(xù)增長一定程度上導(dǎo)致了美國卷煙銷量的下降。根據(jù)TMA的預(yù)測，到2020年，電子煙將會占到煙草總銷量的10%。

　　TMA還估計(jì)，2014年美國電子煙市場的銷售額將達(dá)到26億美元，到2017年可能上升到60億美元。大多數(shù)分析師都同意TMA的觀點(diǎn)，即卷煙銷量面臨新興的電子煙行業(yè)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。“如果美國食品藥品管理局的規(guī)則不會更多地危及電子煙行業(yè)，那么隨著生產(chǎn)技術(shù)的提高，它們對傳統(tǒng)卷煙市場萎縮的影響將進(jìn)一步強(qiáng)化。”赫爾佐克說。

　　美國各大煙草公司紛紛通過收購或內(nèi)部研發(fā)的方式加入了電子煙市場。2013年，羅瑞拉德公司以47%的市場份額領(lǐng)先電子煙市場。

　　同時，隨著羅瑞拉德煙草公司被雷諾美國收購，美國煙草業(yè)將迎來新的變化。錯綜復(fù)雜的談判合作可能使美國煙草產(chǎn)業(yè)鏈重新洗牌，加之帝國煙草和英美煙草的參與，美國煙草市場將在并購中打開新的格局。

　　據(jù)富國銀行介紹，帝國煙草欲投資71億美元收購羅瑞拉德的Blu電子煙和云絲頓、清涼、沙龍等卷煙品牌，以占據(jù)更多的美國煙草市場份額。帝國煙草董事長艾莉森·庫珀指出，并購后帝國煙草將在美國市場從第5位躍居第3位，市場份額也從4%增至10%。

　　“這將引起更大的競爭，尤其在電子煙領(lǐng)域。”赫爾佐克說，奧馳亞集團(tuán)也正在將其MarkTen電子煙推向全國，以應(yīng)對市場競爭。

　　電子煙的發(fā)展將在很大程度上依靠調(diào)控。4月份，美國食品藥品管理局制定了相關(guān)規(guī)則，像管控卷煙那樣管控電子煙。食品藥品管理局還開展了一項(xiàng)持續(xù)60天的活動，邀請制造商、零售商、公共健康專家和其他社會人士獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，以制定一個適當(dāng)?shù)囊?guī)則。后來，其又宣布活動截止日期由最初的7月9日推遲到8月8日。

　　晨星咨詢的分析師菲利普·戈勒姆說：“電子煙市場仍然處于發(fā)展初期，由于美國食品藥品管理局可能發(fā)生的政策變化，使得預(yù)測它以后如何發(fā)展變得比較困難。”大公司可能比小公司更游刃有余，因?yàn)樗麄儞碛械馁Y源更多更廣，與貿(mào)易商關(guān)系良好，而且在執(zhí)行和應(yīng)對食品藥品管理局監(jiān)管政策方面更為迅速高效。