煙草在線據騰訊財經報道　　電子煙發展迅速:電子煙經過幾代的發展,目前已和傳統卷煙外型基本一致,口味可以實現多樣化,同時電子煙中不含煙焦油,對人身體傷害較小。電子煙在滿足人們抽煙的習慣的同時減少了對人的身體的傷害。自2012年美國最高法院判定FDA禁止銷售電子煙敗訴后,電子煙開始在美國暢銷,美國通常是潮流的引導者,預計電子煙作為一種時尚商品將會受到歡迎。

　　電子煙市場空間巨大:預計2013年全球電子煙銷量為3億支(相當于60億支卷煙),在整個煙草中的占比約為0.1%,按照未來幾年均為100%增長計算,到2015年電子煙在整個卷煙市場的占比仍然僅為0.38%,電子煙無論用于戒煙還是傳統卷煙的替代品,均擁有巨大成長空間。目前電子煙的銷售主要集中在美國地區,一旦歐洲、中國等地區的市場打開,電子煙銷售將會進一步的增長。

　　電子煙價格優勢明顯:在全球范圍內僅有幾個國家的卷煙價格低于中國,電子煙目前在中國的價格與傳統卷煙持平,而歐美發達國家為了控煙,對煙草征收重稅,其煙草價格遠高于電子煙,例如在挪威一包普通萬寶路香煙價格高達93元人民幣,是電子煙價格的3倍以上,從經濟角度出發,在絕大部分國家抽電子煙性價比更高。

　　電子煙電池市場較小,短期內難以吸引鋰電池巨頭進入:雖然電子煙發展迅速,但電子煙電池單價不高,每只電子煙電池價格在4元左右,按照2013年3億支電子煙需求市場計算,電子煙電池市場規模為12億元,在整個鋰電市場規模中占比約為1%,另外一方面電子煙電池生產毛利率水平僅在20%左右,從市場規模和盈利能力來看,近期電子煙電池行業對大型鋰電巨頭均不具備吸引力,短期內鋰電巨頭不會進入此行業,從而避免行業出現惡性競爭的可能,電子煙電池將在一定時間內保持穩定的毛利率水平。

　　標的公司:億緯鋰能是全球最大的電子煙電池生產企業,2013年上半年公司預計業績增長在50-55%之間,公司今年四季度電子煙電池產能將達到85萬支每天,將在一定程度上緩解電子煙電池供不應求的局面,新產能將在2014年全部投放出來,按照85%的電池用于電子煙,產能利用率為85%,在2014年公司電子煙產出可達到2.3億支,在2012年的基礎上將進一步的大踏步增長,從而帶動公司業績增長。

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