2022年7月21日晚間，貴州茅臺披露了2022年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)。

初步核算，2022年上半年公司預計實現(xiàn)營業(yè)總收入594億元左右(其中茅臺酒營業(yè)收入499億元左右，系列酒營業(yè)收入75億元左右)，同比增長17%左右;預計實現(xiàn)歸母凈利潤297億元左右，同比增長20%左右。粗略計算，貴州茅臺上半年平均日賺1.6億元。

今年以來，全國多地疫情反復，餐飲行業(yè)首當其沖，而餐飲又是白酒重要的消費場景，目前，疫情對白酒消費的影響仍然在持續(xù)，茅臺如此業(yè)績難能可貴。同時肩負巨大體量的茅臺，在保持“穩(wěn)”大局同時，更實現(xiàn)了“進”的預期。

茅臺的這份成績單有三個關鍵詞，值得關注：穩(wěn)進、系列酒、渠道變革。

“穩(wěn)進”

“穩(wěn)中求進”一詞在茅臺半年報、年報中屢屢出現(xiàn)，此次預計報告也將“穩(wěn)”“進”表現(xiàn)得淋漓盡致。

2022年上半年預計實現(xiàn)營業(yè)總收入594億元左右，同比增長17%左右。預計實現(xiàn)歸母凈利潤166億元左右，同比增長19%左右。換算下來，日均吸金達到1.6億元。

結合茅臺4月公布的2022年第一季度報告，今年一季度，貴州茅臺實現(xiàn)營收322.96億。這也意味著茅臺第二季度營收為272億，與第一季度相比增速有所下緩。值得關注的是，一季度飽含了春節(jié)等白酒旺季，但同時與2021年二季度相比，2022年二季度營收也著近16%的增長。

通過對2021年各個季度數(shù)據(jù)的對比，2022年半年報里預計的營收和凈利潤增速都高于2021年。特別是對于規(guī)模絕對值不斷增長的情況下，茅臺凈利潤增長率實現(xiàn)高速增長。

2022年，茅臺的營收目標是實現(xiàn)15%左右的增長，對茅臺現(xiàn)有的體量以及前三年保持在10%左右的穩(wěn)定增速而言，今年15%的增速已然屬于高速發(fā)展。而半年報里17%的增長，無疑也為全年的“穩(wěn)進”目標打下了一劑強心針。

“系列酒”

從營收占比來看，茅臺酒營業(yè)收入499億元左右，系列酒營業(yè)收入75億元左右。而今年一季度，茅臺醬香系列酒實現(xiàn)營收34.3億元，同比增長29.7%。對比2021年度，茅臺系列酒實現(xiàn)收入60.60億元，這也意味著2022年系列酒同比增長20%，從增速而言，這一數(shù)據(jù)背后的意義重大。

事實上，近年來貴州茅臺在系列酒上持續(xù)發(fā)力，更是被視為第二增長極。在貴州茅臺2021年醬香系列酒全國經(jīng)銷商聯(lián)誼會上，丁雄軍也提到，“醬香系列酒“十四五”末要努力實現(xiàn)營收翻番，達到240億元以上，占集團比重在10%以上，進入全國白酒第二陣營，力爭進入全國白酒前八強，成為集團發(fā)展的主要增長極”。

從品牌瘦身、產(chǎn)能加碼，再到推出茅臺?1935。事實上，近年來貴州茅臺在系列酒上持續(xù)發(fā)力。產(chǎn)品定位來看，茅臺和系列酒分別收割不同的消費市場，飛天茅臺捕獲高端消費人群，系列酒則成為茅臺在中低端消費市場的補充，整體完成高低搭配。

2021年，茅臺系列酒已突破118億元的營收規(guī)模，不僅在醬香白酒市場內(nèi)趨勢可數(shù)，與全國白酒上市企業(yè)相比，單獨排名也能穩(wěn)穩(wěn)地站在行業(yè)前列。顯然借助茅臺酒引發(fā)的醬香熱潮，茅臺系列酒通過擴大產(chǎn)能、提升產(chǎn)品和服務，儼然形成了第二增長極的攀升。

“改革”

另一個值得關注的關鍵詞則是渠道變革。盡管從此次公布的預計報告中未有提及渠道數(shù)據(jù)，但從一季度報告中清晰可見，直銷渠道增長127.9%，這一收入已接近去年全年的一半。這背后，也得于茅臺在大力扶持利潤率更高的直銷渠道。

毫無疑問，渠道變革初見成效是茅臺業(yè)績的亮點之一。

自2018年以來，貴州茅臺大刀闊斧進行渠道變革，一方面不斷開拓直營渠道，另一方面加大對經(jīng)銷商的適度清理。根據(jù)2021年茅臺年報顯示，報告期內(nèi)增加數(shù)量為63人，減少數(shù)量為20人，公告顯示，增加的主要是醬香系列酒的經(jīng)銷商，減少的是茅臺酒經(jīng)銷商。

在經(jīng)銷商數(shù)量有減無增的同時，茅臺官方電商i茅臺正式上線啟動試運行。

這個在茅臺營銷體系中起著關鍵性作用的電商平臺，“進可攻退可守”，讓茅臺不僅鍛造了新的渠道、平臺和產(chǎn)品，也可以調(diào)節(jié)在經(jīng)銷商與消費者之間的關聯(lián)，并且讓其處于更加“主動”的地位。從成績來看也尤為顯著，根據(jù)目前的成交數(shù)據(jù)估算下來，i茅臺一天貢獻凈利近5000萬，一年的凈利潤近200億。

顯然，貴州茅臺的渠道變革已取得一定成效，并逐漸加深。隨著茅臺直銷渠道的收入占比不斷提升，將在一定程度上推升產(chǎn)品噸價持續(xù)上行，勢必為茅臺全年的高質(zhì)量業(yè)績保駕護航。