近日，國家市場監督管理總局（國家標準化管理委員會）批準發布《電子煙》強制性國家標準的公告（以下簡稱：《電子煙》國標），該標準將于2022年10月1日起開始實施。自10月1日起，國內電子煙產品必須依照《電子煙》國標進行生產，并進入全國交易管理平臺進行銷售和流通。

受此消息影響，北京時間4月12日晚間美股開盤后，電子煙企業霧芯科技盤中一度漲超12%，后續有所回落，截至收盤上漲1.6%。港股方面，4月13日，中國波頓上漲2.96%，思摩爾國際上漲2.84%，華寶國際上漲3.89%。

對于此次《電子煙》國標的發布，多位電子煙行業人士向記者表示，此舉標志著行業規范性的加強，同時《電子煙》國標對企業的生產研發要求，也能建立起行業門檻，起到驅逐劣幣的效果，對行業的長遠發展有益。

給企業劃定發展方向

回溯來看，《電子煙》國標制定計劃于2017年10月下達。2021年11月30日，《電子煙》國家標準（征求意見稿）發布。2022年3月份，《電子煙》國家標準（二次征求意見稿）發布。經過兩次征求意見后，《電子煙》國標共包含7章及6項附錄，從電子煙范圍、規范性引用文件、術語、設計、原材料等各方面對企業生產進行了規范。

值得關注的是，《電子煙》國標明確了霧化物設計“不應對未成年人產生誘導性，不應使產品特征風味呈現除煙草外的其他風味”。霧化物添加劑許可使用物質相較《電子煙》國標（征求意見稿）中的122項減少至101項。主要是減少了梅子提取物、玫瑰油、香檸檬油、桔子油、甜橙油等調味類添加劑，特殊口味電子煙將會成為歷史。

有分析師對《證券日報》記者指出，在沒有《電子煙》國標的時候，企業的發展決策都需要小心謹慎，防范觸碰政策紅線。而此次《電子煙》國標發布后，在一定程度上是給企業劃定了發展方向，企業可以更加放心大膽去做產品研發和投入，有利于企業加速發展。

競爭門檻抬高

華泰證券方面表示，根據中國電子煙行業協會的數據，2021年我國共有電子煙企業1520余家，其中制造企業1200家（包括有品牌的制造企業），品牌企業200家（無代工）以及煙油企業120家。此次《電子煙》國標對于原材料、技術要求的認定嚴格，不符合標準的低端產能將退出市場，行業集中度有望顯著提升。

從生產環節上來看，此前煙彈漏液現象嚴重，而此次《電子煙》國標中明確提出，電子煙煙具和煙彈應具有良好的密封性，不應出現漏液現象。這一強制標準的推行，將會倒逼企業投入研發，同時也變相抬高了行業的進入門檻，缺乏資金、研發實力的尾部企業，將會被淘汰。

另外，驅逐劣幣也有利于防止青少年接觸電子煙。一位不愿具名的電子煙代理商對《證券日報》記者表示“禁止銷售產品給未成年人是所有業內一線廠家堅決遵守的紅線，至少沒有任何頭部企業敢逾越。過往只有一些小品牌、小店主、小的集合店才敢頂風作案。”

根據《電子煙》國標要求，從10月1日開始，電子煙產品必須進入全國交易管理平臺進行銷售和流通。某行業分析師對《證券日報》記者表示：電子煙市場交易遍布線上線下多個渠道，交易分散且難以監管。而且，其原本在互聯網平臺上的交易較為隱蔽，容易流向未成年人群體。此次電子煙全國交易管理平臺的建立，有助于解決上述亂象。

一直以來，因電子煙存在口味型煙彈，會對獵奇心重的青少年用戶有一定吸引力。此次《電子煙》國標的發布，也會從制度上解決電子煙產品對青少年的吸引力。

對于《電子煙》國標的出臺，財通證券表示，伴隨行業的各項監管文件出臺，我國電子煙產業結束了無序發展階段，正式進入有章可循的規范發展新時代，對于行業的健康、長遠發展具有重要意義。