本周關注：菲莫國際發布2022Q1季報：加熱不燃燒制品2022Q1出貨量達248億支，收入占比達31.2%。

該公司2022Q1?IQOS 煙彈出貨共248.19億支，同比增長14.2%；從銷量占比來看，IQOS煙彈已占公司總出貨量（包含傳統卷煙）的14.34%（同比增長1.35%）；從收入端來看，減害產品板塊2022Q1為公司貢獻收入達 23.5億美元，營收占比達31.2%（同比增長3.22%），繼續創歷史最高水平；此外公司預計今年業績將強勁增長，并且有信心實現2025年減害產品收入貢獻占比超50%的目標。其中IQOS設備在2022Q1銷售收入共計約1.26億美元，占減害產品板塊營收約 6%，主要由于供給限制緩解以及ILUMA表現強勁帶動設備銷量同比上升。

截至2022Q1，IQOS用戶數（除俄羅斯和烏克蘭）已達1790萬人，較2021年底增加超100萬人，其中完全轉化為IQOS消費（即停止使用傳統卷煙）的用戶數量達到1270萬人（71%的留存率）；2022Q1，IQOS煙彈在全球已推廣市場中（除美國外）的綜合市占率達到7.5%，同比提升1.1pct，截至2021年底IQOS已在全球71個國家和地區上市銷售。具體到不同地區來看：

*歐盟：2022Q1，加熱不燃燒煙彈出貨量達85.66億支，同比+33.3%；2022Q1加熱不燃燒煙彈在歐盟地區的平均市占率為7.6%，同比+2 pct，此外Q1零售端銷量環比增長強勁。

*日本：2022Q1，加熱不燃燒煙彈出貨量為81億支，同比增長2.3%；受益于煙彈產品線的豐富，2022Q1 IQOS 煙彈在日本的市占率達到22.9%，同比+1.4pct，公司預計2022Q2市占率有望達到24%左右。

*韓國：2022Q1，加熱不燃燒煙彈出貨量為11億支，同比下降5.4%；IQOS煙彈在韓國市占率為6.5%，同比-0.3pct。

IQOS ILUMA方面，其銷售業績和消費者反饋均超預期。在日本市場，自2021年8月產品推出后，超過30%的用戶群已經實現了產品切換，同時超過20%的銷售對象為新用戶。高質量的用戶體驗，更強的可靠性以及無需清洗的優點顯著提升了用戶轉化率，留存率以及推廣評分，TEREA煙彈亦成為日本無煙類別中增長最快的產品，在日本上市的6個月內，其市場份額達12%，超過萬寶路煙彈和HEETS的總和，成為頭號無煙品牌。同時公司引入了與ILUMA適配的加熱不燃燒煙彈新品牌，SENTIA，其價位與HEETS相當；在瑞士市場，TEREA煙彈在推出后僅5個月便占據公司近三分之二的煙彈銷量份額，帶動公司于瑞士的市占率從21Q3的不到6%增長至本季度的9%。